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责任编辑：张玉洁 SF107原标题：《每周金融观察》多方合力纾解民营企业融资难来源：金融时报陈彦蓉日前，中国人民银行行长易纲在出席“2019中国发展高层论坛”时，对各方关注的金融支持民营企业发展问题再次发声。易纲表示，2018年，金融领域各项工作扎实推进，在精准支持经济重点领域和薄弱环节方面，通过“三箭齐发”，即在贷款投放、支持民营企业债券发行、研究创设民营企业股权融资工具方面加大政策力度，小微企业和民营企业的金融环境明显改善。

所以，在我们看来，市场对于社融数据的传导效果可能抱有过于乐观的预期，但对于扶植小微民企政策对中长期风险偏好的支撑作用又论证不足。在我们的基准假设下，四月决断强周期有压力，成长相对收益确定，绝对收益待观察。而2019年全年风险偏好向下有底，A股市场总体维持震荡格局是大概率。这是我们对于四月决断基准假设的讨论，但不要忘记，策略分析师的生物钟应该是“把躁动留在三月，带着客观进入四月”，“押注”四月不如“应对”四月！

上述张力的释放一定是一场新的“人民战争”。我们需要在2020年克服一些制约张力进一步释出的节点性障碍，它们包括基层有些公务人员的积极性不高，部分民营企业家投资意愿的低迷等等，它们是中国经济高速运行不可缺少的两个轮子。另外还应关注一些知识分子“情绪低沉”的问题，他们是意识形态实际面貌的关键环节。要与他们多沟通，继续提升中国团结的质量，让全社会昂扬向上的精神面貌不断得到内在的强化。

（图注：借款页面）客服告知我们，这个保险一般是保障由于被保险人的疏忽或意外导致第三者意外身亡或财产损失，本质上就是意外险。有保险业内人士向我们表示，个人责任险一般是买给小孩或宠物的，一般成人很少因疏忽造成财产损失，这类保险比意外险还便宜。但借款人提供的信息显示，保险销售价格往往与借款金额挂钩，保障期限也不是常规的1年期，经常只有3个月。

而即便是依靠固收实现了稳定的净利润，可在固收投资总监离任以及核心投研人才不足的情况下，其固收和权益产品业绩也频频失利。加之公司品牌的弱化，遭遇投资者“用脚投票”，导致业绩并不差劲的产品也跌落到清盘线以下，令人唏嘘不已。一、固收总监令纯债基金大亏，原因竟是“产品规模极小”

短期的市场走势正在验证我们3-4月总体“圆弧顶”的判断（具体逻辑可以参见我们过去两周的一周回顾与展望报告），所以本周对短期市场不做过多讨论，只对量化体系进行跟踪。我们提示，当前的市场特征正在继续沿着2012和2013年春季的路径前进：（1） MA60强势股占比维持高位，但赚钱效应收缩的细分行业继续增加，行业分化正慢慢出现。（2） MACD强势股占比回落，弱势股维持绝对低位，市场的动量效应如期收缩。（3） 融资净新增暂时回落，但融资情绪指数依然维持高位。（4） 创业板相对于沪深300的强势股占比向下脉冲，但指标的顶部结构并不完整，创业板相对收益行情未完待续是大概率。总体而言，“水牛”的预期有所降温，但“业绩牛”和“改革牛”的预期仍未到证伪时，2015年的记忆只是减速，对于短期市场仍有支撑力。三月“余温尚存”进行时，静待四月“春季决断”。