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短线图指标还没有单边的趋势。预计周中还会伴随冲高回落的震荡，上行趋势线的压力在1313-1314附近。不过以昨日的空间应该是到不了这么高。综合来看，今日操作思路上建议以回调做多为主，反弹高空为辅，上方重点关注1304-1306一线阻力，下方短期关注1292-1294一线支撑。

图9：预计政府性基金收入增速将逐渐回落资料来源：WIND，天风证券研究所地方政府债务方面，财政部数据显示，截至5月，地方政府发行债券共计8766亿元，但绝大多数为置换债券或再融资债券，新增债券规模仅171亿元。今年财政部给予的地方政府债务限额约为21万亿，其中一般债务限额12.4万亿，专项债务限额8.6万亿。截至4月，地方债务余额16.6万亿，其中一般债务10.4万亿，专项债务6.2万亿，因此一般债务剩余空间2万亿，专项债务剩余空间2.4万亿，总计4.4万亿。相比之下，2017年新增债务（地方政府债券增量减去置换债券增量）1.59万亿。

其次，随着供给侧结构性改革的不断深化，2018年末，中国的宏观杠杆总水平为249.4%，比2017年末下降了1.5个百分点，宏观杠杆率逐渐稳定。未来随着中国市场的发展，直接融资比重的提高，一部分债权融资会转变为股权融资，有利于宏观杠杆率进一步稳定。同时，影子银行业进一步规范，整治金融市场的乱象，影子银行无序发展得到了有效控制。

国家规定年利率不得超过36%，超过部分无效，不受法律保护，借款人就可以依法拒绝。而徐女士儿子的日利率就高达30%，显然可以明确拒绝付款，如果遭遇暴力催收就可以报警处理。另外，今年五月四日，银保监会、公安部《关于规范民间借贷行为维护经济金融秩序有关事项的通知》也明确规定，严厉打击面向在校学生非法发放贷款。我们再来看看长沙的大学生小周的遭遇。

支持企业完善汇率风险管理是外汇市场发展的重点。我们希望一是加强对企业风险宣传教育，引导企业树立正确的汇率风险意识。二是不断推动金融机构丰富避险保值产品，更好为企业服务。三是提高市场透明度，便利市场主体理性判断外汇市场形势。外汇局坚持高频数据发布做法，每月向公众发布银行结售汇、银行代客涉外收付款、外汇市场交易数据，以最短的时滞发布国际收支平衡表数据，就是希望能让更多的企业更便捷的进行外汇市场形势判断。四是保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

另一方面，公司研发费用率也是软肋。公司称将坚定走“自主创新为主、外部引进为辅”的创新之路，不过在研发投入上却未必足以支撑。招股书显示，2016—2018年研发费用分别为1，147.67万元、1，292.71万元和1，289.43万元，并没有持续高投入的资金支持，而报告期内4.04%、3.64%和4.04%的研发费用率也明显低于同行业可比上市公司。